发布日期： 2024-12-03 04:27:50 来源：GC法检测
IVD巨头之一的西门子医疗，在今年上半财年全球业务实现盈利收入106.11亿欧元，同比增长1.8%，但中国区业务表现为双位数下滑。
20多年前，“罗雅贝西”四大IVD巨头陆续登陆中国市场，此后在国内几乎形成垄断地位。而在20年后的今天，国内出现部分企业，不仅能与外资抗衡分羹国内市场，甚至有实力出海征服全球市场，亚辉龙（688575.SH）就是这里面之一。
尤其近两年IVD行业回归常态化，到了重新比拼实力，而非运气的时候，亚辉龙越发脱颖而出。市场对它的认知不应局限于IVD新锐这么简单，它在产品、海外方面的布局明显超脱同行数个身位，每一次业绩都能看到进步与野心。
日前财报显示，今年前三季度亚辉龙实现盈利收入13.94亿，同比下降9.78%；归母净利润2.19亿，同比下降23.29%。
粗看数据容易被误导，拆分收入结构，其实能看到有很大惊喜。自产非新冠业务实现盈利收入11.42亿，同比增长24.40%，持续双位数增长，支撑整体营收仅小幅下滑。
再看利润端，更线%。在营收下滑背景下，扣非利润逆势增长，背后是公司自产业务加快速度进行发展，及降本增效起到显著作用所致。
亚辉龙的自产业务主要指化学发光业务。众所周知，亚辉龙是国内化学发光五虎之一，从业务构成也一目了然。前三季度自产化学发光业务营收10.37亿（同比+29.15%），占总营收比例74%。
目前它正以化学发光为基石，在特色化、国际化、平台化、高端化等方面做了非常多突破，不断拓宽自我边界。
首先在化学发光赛道上，亚辉龙另辟蹊径，更多聚焦于自免等特色项目。截至10月底，公司在国内取得56项化学发光自免检测试剂项目，是自免诊断当之无愧的国产第一梯队。今年前三季度，化学发光法自免诊断收入同比增长31.41%，继续保持领先。
特色项目的优势，让亚辉龙在全国三甲医院中获高度认可，覆盖率达68.86%。在渠道大范围打通后，亚辉龙尝试从特色项目向规模更大的常规项目开拓，如今也颇具成效。前三季度心肌标志物诊断试剂营收同比高增49.84%。
皮肤领域，上半年批了一个难度极高的自免天疱疮抗体检验测试的项目。不仅为罕见疾病诊断提供工具，且诊断技术明显优于外资，挑战国际“金标准”。
肝病领域，北大与亚辉龙联合研发出的国内首个丁肝病毒核酸检验测试试剂，于近期通过药监局注册检验，有望明年上市，再一次打破检验测试领域空白，亚辉龙也因此登上中国最顶尖专业杂志《中华检验医学杂志》。与此同时，北大与亚辉龙亦合作完成了乙肝病毒表面抗原大、中、小蛋白检测试剂的开发，而空间不可以小看，我国是乙肝病毒感染负担最大国家，约8100万人携带乙肝病毒。
风湿领域，与北京协和等合作研究抗磷脂抗体检测，目标把化学发光法磷脂项目打造成全国规范化统一化的检验测试的项目，甚至在全球发出中国声音。公司抗磷脂抗体MBL已在日本申请2年，争取明年年底、后年年初拿证。
还有与中科院院士阎锡蕴合作进行CD146产业化布局，有望拿到全球第一个CD146化学发光注册证。CD146不仅在自免诊断有独特价值，在阿兹海默症、生殖这两大金矿领域也有很大潜力。
另外短期还有一些重磅新品值得期待，比如抗γ干扰素自身抗体（适应症成人免疫缺陷综合症）已完成开发，处于注册检验中。非标磷脂9项处于临床试验中，预计明年获证。可溶性生长刺激基因2（sST2）在注册临床实验阶段，这是心衰检验测试领域即将推出的重要产品。
以上项目突围多个空白，能看到亚辉龙未来的上限之高。能够正常的看到，它在产品端布局还有一个很好的模式，即产研结合。所开拓领域，往往选择在该领域有深厚沉淀的医疗机构与专家合作。一方面验证了亚辉龙的硬实力，另一方面，后者的专业性能对产品后续的研发、推广起到极大推动作用。
扩充产品版图，确实能让公司长大。但想要高质量长大，产品布局最终要朝着高端化、平台化发展，才能让对手没办法撼动。目前IVD企业高端化、平台化的象征正是流水线。
今年前三季度亚辉龙流水线%，不乏有北京大三甲背书。此外8月，亚辉龙iTLA Max全场景智慧生态解决方案重磅发布，自此亚辉龙实现了流水线“大中小”的全场景覆盖，竞争力优势越发显现。
据了解，iTLA Max实验室智能化自动化流水线样本管/小时，能同时连接高性能免疫分析、生化分析、血球分析等仪器设施，搭载智能机器人完成相关耗材的自动添加，实现对医学实验室样本检测前、中、后所需功能与流程的全面自动智能支持。最重要的是，该流水线实现了关键零部件全国产化，空间值得期待。
大家知道，亚辉龙在免疫领域拥有较高心得，但在两年前，公司通过收购波音特转而向生化诊断领域迈出重要一步。为什么拓展生化，因为成为超级IVD企业的前提是需要将自己的产品打造成闭环，而生化、免疫、流水线三者协同就能形成强有力的闭环。
当产品实力过硬、能与外资对抗时，出海是顺理成章的事。亚辉龙亦强调今年战略会促进向国际营销倾斜。
前三季度海外市场化学发光业务收入1.34亿，同比增45.71%。自产化学发光仪器新增装机1727台(出库2,051台，其中国内出库1,182台)，其中国内新增装机995台，海外新增装机732台（同比增53.46%）。海外增速明显优于国内，且保持良好增长趋势。
在发达国家中，今年重点攻克日、韩、欧，年内合作伙伴MBL在日本完成iFlash仪器注册，争取拿到国内大发光企业日本发光试剂注册第一证。与韩国龙头关系也越发紧密，今年接连与韩国体外诊断头部公司SDB展开合作，与韩国诊断领域龙头Sugentech进行会谈。
另外发达国家尚能获批，进入新兴市场更轻松，今年新增东南亚服务点，拥有7亿人口的东南亚，又是一个巨大增量。9月，亚辉龙的开罗培训服务中心也正式宣告成立并投入到正常的使用中。如今业务覆盖全球超110个国家，全球化步伐越来越快了。
从近年布局来看，亚辉龙没选在小而美的自免赛道中偏安一隅，反而不断闯入无人之境扩充版图，并打造自己的产品闭环。国产替代中崭露头角只是第一步，亚辉龙正加快走出去抢夺外资的主战场。亚辉龙曾在多个公开场合表示，一定要把亚辉龙打造成一个真正的全球化品牌，如今看来正有条不紊进行中。